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阿里巴巴股份回收分析

易批货百货批发网编写：阿里巴巴股份回收分析

    有阿里巴巴的地方，也总有关注的目光。何况，在完成私有化之前，马云刚刚以71亿美金的代价脱离“虎口”，从雅虎换回了集团20%的股份，拿回公司的控制权，重金完成了逆袭。耗资近190亿港元的B2B私有化之路，绝对是一场令人瞩目的交易。阿里巴巴集团以每股13.5港元的价格，从广大“散户”回购上市公司约26%的股份，回购价较其宣布私有化停牌前的最近60个交易日平均收盘价格溢价60.4%。

    有媒体称，马云已经募得融资支付190亿港元。阿里巴巴B2B私有化，绝对“不差钱”。当初，阿里巴巴B2BIPO价格为13.5港元，为其融资130亿港元，创下当时互联网融资神话。上市当天，公司股价涨至39.80港元，并在2007年12月3日冲至最高值41.80港元，刷新了中国互联网上市公司历史规模，但是此后阿里巴巴股价逐渐滑落，最低跌至3.46港元，在今年2月公布私有化消息前，股价不足10港元。

    不少评论认为，阿里巴巴的回购价钱过低。有人就曾表示，阿里巴巴B2B退市价格与发行价相当，相当于“上市五年使用了股民为其带来的几十亿美元无息贷款”。而阿里巴巴B2B公司CFO称，13.5港元的回购价，一是参考了阿里巴巴的交易历史价格；二是参照了具有可比性的互联网公司的市盈率；三是与过去三年香港私有化的市场基准比较，市场溢价都介于25%至47%之间。

    回购总价比当年融资额多出60多亿，但是在此期间公司没有增发新股。业界分析，这些多出来的新增流通股来源只有一个：原有大股东出售旧股。根据2009年9月的公告，马云个人出售1300万股阿里巴巴B2B股份，价格为21港元/股。所以，阿里巴巴集团在一退一进之间，账面损益不大。

    但是马云用平价买进一个净利润增长了6倍多、现金增长了25倍的企业。虽然此时，阿里巴巴B2B受国际大环境影响，面临B2B业务增长缓慢，付费用户负增长等种种发展难题，阿里巴巴B2B私有化看似无奈之举，但是，外界始终把阿里巴巴B2B私有化退市看成马云为了未来集团整体上市，自我设计的华丽的“手术”。

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